關(guān)鍵詞:項(xiàng)目融資水利工程運(yùn)用ppp.cbi360.net/zhishi/26.html“target=“_blank”>bot模式TOT模式

水利工程投資量大，時(shí)間長(zhǎng)，參與者多，從立項(xiàng)、企劃到可操作性分析，到工程和運(yùn)行，最后工程資產(chǎn)交付與地區(qū)政府，各層關(guān)系非常復(fù)雜。因此，深入研究項(xiàng)目融資在水利工程中的應(yīng)用，對(duì)加快國(guó)內(nèi)水利工程施工步伐有著顯著作用。

一、水利工程融資的基本需求

1、要求較大的投資回報(bào)；重大水利工程存在一次性投資較大、風(fēng)險(xiǎn)較大、施工時(shí)間較長(zhǎng)、投入后經(jīng)營(yíng)費(fèi)用較低等特點(diǎn)。水利項(xiàng)目融資范圍廣，系統(tǒng)復(fù)雜，要求大量相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)研究、資本低壓、稅收系統(tǒng)等多項(xiàng)技術(shù)作業(yè)，因此項(xiàng)目融資借款利率通常比傳統(tǒng)融資借款利率多0.4-1.6%[1]。國(guó)外創(chuàng)業(yè)資金在發(fā)展中國(guó)家水利工程投資所需的回報(bào)率通常為21-26%。水利工程融資是否成功，其決定性因素是工程發(fā)起人和投資者能否在投資回報(bào)率上得到統(tǒng)一的意見(jiàn)，以及這個(gè)回報(bào)率能否得到政府的同意和支持。

2.項(xiàng)目體制條件好，不同水利工程區(qū)域地方政府對(duì)工程信用支持等有不同的思考。在現(xiàn)有環(huán)境下，政府在資源挖掘成本上占據(jù)主導(dǎo)地位。政府對(duì)工程的扶持力度在一定限度上確定了工程的經(jīng)濟(jì)利益。選擇項(xiàng)目融資模式開(kāi)展的水利施工工程若要成功，就一定要得到政府的扶持，同時(shí)考慮的工程施工和產(chǎn)生效益時(shí)間長(zhǎng)的特征，一定要找到長(zhǎng)期可行的政策支撐。現(xiàn)階段中國(guó)對(duì)資源發(fā)展工程采取宏觀控制方式，在參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，提供一些政策支持，也給水利項(xiàng)目融資帶來(lái)了有效的基礎(chǔ)。二、水利工程中項(xiàng)目融資的使用

1.設(shè)備應(yīng)用合同融資在工程融資階段，以某工業(yè)設(shè)備和服務(wù)設(shè)備應(yīng)用協(xié)議為前提分配的融資模式居室設(shè)備應(yīng)用協(xié)議融資形式。設(shè)備應(yīng)用協(xié)議主要是指服務(wù)性工程內(nèi)服務(wù)性設(shè)備的供應(yīng)商和設(shè)備利用者之間簽訂的無(wú)論是否提貨都具有支付特性的協(xié)議，適用于基礎(chǔ)設(shè)備工程，特別適用于資本集中、利潤(rùn)相對(duì)較低、穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施工程[2]。水利工程建設(shè)具備這一特點(diǎn)，工程投資人歷經(jīng)同工程利益相關(guān)工作人員的信用來(lái)配置融資，拆卸風(fēng)險(xiǎn)性，節(jié)約早期投資。2.bot工程融資形式BOT是通過(guò)工程所處地政府和所屬單位為項(xiàng)目的施工與運(yùn)營(yíng)，基于一種特殊協(xié)議當(dāng)做項(xiàng)目融資的前提，由本國(guó)企業(yè)和外國(guó)企業(yè)作為工程的投資人與運(yùn)用人分配融資，承受風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)施工工程并在有限的工期內(nèi)運(yùn)用工程，獲得商業(yè)效益，運(yùn)營(yíng)時(shí)間滿(mǎn)后，按照協(xié)議把該工程交付給相關(guān)政府部門(mén)。bot融資形式可不可以成功的重要因素在于得到國(guó)家的“特許權(quán)協(xié)議”。就水利工程來(lái)說(shuō)，政府在選取工程時(shí)，一定要思考這幾方面的因素：第一，這個(gè)工程對(duì)國(guó)計(jì)民生和國(guó)家安全所發(fā)揮出的功能，政府有沒(méi)有對(duì)水利施工工程的最后所有權(quán)以及工程管理權(quán)有標(biāo)準(zhǔn)。第二，結(jié)合使用該形式的工程目的，選用資本來(lái)源。如重點(diǎn)是為聚集資金的工程，能夠考慮選取以?xún)?nèi)資為重點(diǎn)的BOT融資形式，如此一來(lái)能夠擴(kuò)展國(guó)內(nèi)的基本需要；如為選擇新科技，優(yōu)化與提升工程的控制效果，能夠考慮選取以外資為重點(diǎn)的BOT形式。第三，政府不能承擔(dān)最低收益承諾、通貨膨脹、外匯問(wèn)題等責(zé)任。3.TOT工程融資形式TOT工程融資形式是投資者購(gòu)買(mǎi)某工程的所有權(quán)和運(yùn)營(yíng)權(quán)，在合同有效期內(nèi)，通過(guò)運(yùn)營(yíng)資本回收所有投資，獲得應(yīng)有的利益，合同期滿(mǎn)后，將所有權(quán)和運(yùn)營(yíng)權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)移給原所有權(quán)所有者。該模式與BOT形式的區(qū)別在于，其投資對(duì)象是已完成工程的產(chǎn)權(quán)和運(yùn)營(yíng)權(quán)[3]。BOT形式是獲得專(zhuān)利權(quán)，投資建設(shè)新項(xiàng)目。TOT形式可以激活存儲(chǔ)資本，增加存儲(chǔ)資本利用，降低工程施工風(fēng)險(xiǎn)，提高基礎(chǔ)設(shè)備運(yùn)營(yíng)管理效果，提高利用質(zhì)量。該模式應(yīng)用于灌區(qū)改建、危險(xiǎn)水庫(kù)施工加固和其他水管項(xiàng)目改建工程。4.ABS工程融資形式ABS形式是以融資工程所具備的資本為前提，保證該項(xiàng)目將來(lái)的收益，在項(xiàng)目市場(chǎng)發(fā)行債券籌集資本的融資手段。這種方法可以提高信用水平，券流動(dòng)性、穩(wěn)定性，減少債券利率，節(jié)約融資費(fèi)用。不需要政府提供信用支持，降低了政府的壓力。此外，政府可以通過(guò)監(jiān)控證券環(huán)境來(lái)調(diào)整該項(xiàng)目。能夠更好地活躍庫(kù)存資本，調(diào)整庫(kù)存完善資本分配，增加資本利用。但ABS工程融資形式形式的重點(diǎn)是通過(guò)民間而非政府渠道，是根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)行的融資形式。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在的金融環(huán)境，特別是資本市場(chǎng)還不成熟，重點(diǎn)融資渠道要求與政府合作。例如，證券的發(fā)行必須受到政府的規(guī)模管理。另外，水利工程投資通常非常多，在信用保證和信用增值困難的同時(shí)，發(fā)行證券籌集工程施工成本非常困難，因此在政府允許的條件下，ABS只能作為工程施工的輔助方式。

三、結(jié)語(yǔ)

工程融資是一種新的融資途徑，在國(guó)內(nèi)水利工程環(huán)節(jié)有很大的前景和適用性，但也有很大的限制。政府機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合水利工程性能差異，全面考慮項(xiàng)目融資不同形式的各種特點(diǎn)，經(jīng)分析、選擇、構(gòu)成等方法，規(guī)劃不僅滿(mǎn)足投資者的需求，還適應(yīng)水利工程特點(diǎn)的融資方式，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)水利工程資金不足，提高管理和運(yùn)營(yíng)水平。